中文版序言 書中自有黃金屋
查理思考問題總是從逆向開始。如果要明白人生如何才能得到幸福，查理首先會研究人生如何才能變得痛苦；要研究企業如何做強做大，查理首先研究企業是如何衰敗的；大部分人更關心如何在股市投資上成功，查理最關心的卻是為什么在股市投資上大部分人都失敗了。他的這種思考方法來源于下面這句農夫諺語中所蘊含的哲理：我只想知道將來我會死在什么地方，這樣我就永遠不去那兒了。
第二章 芒格的生活、學習和決策方法
簡單是長期努力工作的結果，而不是起點。
作為一個證券投資者，你可以一直觀察各種企業的證券價格，把它們當成一些格子。在大多數時候，你什么也不用做，只要看著就好了。每隔一段時間，你將會發現一個速度很慢、線路又直，而且正好落在你最愛的格子中間的“好球”，那時你就全力出擊。
另外一個與揮棒太過頻繁相對立的問題也同樣有害于長期的結果：你發現一個“好球”，卻無法用全部的資本去出擊。
無論是在生活中，還是在生意場上，查理避開了“棋盤”上那些無益的部分，把更多的時間和精力用在有利可圖的區域，從而獲得了巨大的收益。
給你帶來麻煩的不是壞主意，而是好主意。如果你把它們做過頭了，那些好主意是讓你遭受可怕后果的好方法。
“迅速殲滅不該做的事情，接著對該做的事情發起熟練的、跨學科的攻擊，然后，當合適的機會來臨——只有當合適的機會來臨——就采取果斷的行動。”
你要尋找的是標錯賠率的賭局。這就是投資的本質。你必須擁有足夠多的知識，才能知道賭局的賠率是不是標錯了。這就是價值投資。
關于安全邊際，查理經常說，投資者能夠從工程學的“冗余思維模型”中獲益。工程師設計橋梁時，會給它一個后備支撐系統以及額外的保護性力量，以防倒塌——投資策略也應該如此。
投資就像打棒球，你要讓記分牌上的得分增加，就必須盯著球場，而不是盯著記分牌。
如果你把我們15個最好的決策剔除，我們的業績將會非常平庸。你需要的不是大量的行動，而是大量的耐心。你必須堅持原則，等到機會來臨，你就用力去抓住它們。
反過來想，總是反過來想。
● 比求勝的意愿更重要的是做好準備的意愿
● 成為一名商業分析家，而不是市場、宏觀經濟或者證券分析家
● 要朝前想、往后想——反過來想，總是反過來想
● 好主意特別少——當時機對你有利時，狠狠地下賭注吧（配置資本）
● 幸運來臨時要保持頭腦清醒
● 不斷地挑戰和主動地修正你“最愛的觀念”
● 正視現實，即使你并不喜歡它——尤其當你不喜歡它的時候
● 別因為過度關心細節而忽略了顯而易見的東西
● 準備、紀律、耐心、決心。
第三章 芒格主義：查理的即席談話
三分之二的收購是失敗的。而我們的收購很成功，那是因為我們從來不試圖為收購而收購——我們等著那些不用多想也知道會成功的機會。
可以說，我們不停在找。我們不跟上門推銷的人打交道。如果你只是坐著，等交易上門，那么你坐的位子就會非常危險。
我們收購一家又一家的企業，是因為我們敬佩它們的創辦人和這些創辦人在生活中取得的成就。在絕大多數情況下，他們會留下來，而且從來不曾讓我們失望。
激情和天分，哪個更重要呢？伯克希爾充滿了對他們自己的事業特別有激情的人。我認為激情比頭腦的能力更加重要。
是的，合力確實存在，但有太多關于合力的不實承諾了。伯克希爾充滿了合力——我們并不回避合力，只是回避那些對合力的宣稱。
人們通常認為查理的價值在于識別風險和說“不”，但其實查理最有價值的地方，在于他能夠識別那些可以參股的時機。
查理明白要找到真正好的東西很難。所以，就算你90%的時間都在說“不”，你也不會錯失太多的東西。
性格、耐心和求知欲的重要性
（成功投資的關鍵因素之一就是擁有良好的）性格——大多數人總是按捺不住，或者總是擔心過度。成功意味著你要非常有耐心，然而又能夠在你知道該采取行動時主動出擊。你吸取教訓的來源越廣泛，而不是僅僅從你自己的糟糕經驗中吸取教訓，你就能變得越好。我想說說怎樣才能培養那種毫不焦躁地持有股票的性情。光靠性格是不行的。你需要在很長很長的時間內擁有大量的求知欲望。你必須有濃厚的興趣去弄明白正在發生的事情背后的原因。如果你能夠長期保持這種心態，你關注現實的能力將會逐漸得到提高。如果你沒有這種心態，那么即使你有很高的智商，也注定會失敗。
我們接觸過的事情有很多。我們有三個選項：可以，不行，太難。除非我們對某個項目特別看好，否則就會把它歸為“太難”的選項。你需要“做的，只是尋找一塊特殊的能力領域，并把精力放在那里面就可以了。如果你確有能力，你就會非常清楚你能力圈的邊界在哪里。沒有邊界的能力根本不能稱之為能力。（如果你問自己是否過了能力圈的范圍，）那這個問題本身就是答案。
我只是密切關注伯克希爾的各家子公司，常常閱讀商業報紙和雜志而已，由此我能接觸到大量宏觀層面的東西。我發現我只要這么做，就足以了解宏觀層面正在發生什么情況了。
大量的人很荒唐地死抱著錯誤的觀念不放。凱恩斯說：“介紹新觀念倒不是很難，難的是清除那些舊觀念。”
電腦帶來的危險非常多。人們計算得太多，思考得太少。擁有常識不但意味著有能力辨認智慧，也意味著有能力拒絕愚蠢。如果排除了許多事情，你就不會把自己搞得一團糟。
但光看書還不夠：你必須擁有一種能夠掌握思想和做合理事情的性格。大多數人無法掌握正確的思想，或者不知道該怎么應用它們。
在企業界，如果你聘請了分析師，在并購時進行了盡職調查，卻不具備常識，那么你遇到的將會是地獄。
第四章 查理十一講
這促使我思考，我聽過的20次哈佛學校的畢業演講中，哪次曾讓我希望它再長些呢？
妒忌，和令人上癮的化學物質一樣，自然也能獲得導致痛苦生活的大獎。
要反復無常，不要虔誠地做你正在做的事。
歷史學家梭倫說過的那句話，‘在生命沒有結束之前，沒有人的一生能夠被稱為是幸福的。’”
盡可能從你們自身的經驗獲得知識，盡量別從其他人成功或失敗的經驗中廣泛地吸取教訓，不管他們是古人還是今人。
“聽不進勸告的人得不到幫助。”
“如果說我比其他人看得更遠，那是因為我站在巨人的肩膀上。”
第三味藥是，當你們在人生的戰場上遭遇第一、第二或者第三次嚴重的失敗時，就請意志消沉，從此一蹶不振吧。
最后一味藥是，請忽略小時候人們告訴我的那個鄉下人故事。曾經有個鄉下人說：“要是知道我會死在哪里就好啦，那我將永遠不去那個地方。”
窮查理寶典卡森采用的研究方法是把問題反過來想。就是說要解出X，得先研究如何才能得到非X。
他總是致力于尋求證據來否定他已有的理論，無論他對這種理論有多么珍惜，無論這種理論是多么得之不易。
如果你們認為忠實于自己就是永遠不改變你們年輕時的所有觀念，那么你們不僅將會穩步地踏上通往極端無知的道路，而且還將走向事業中不愉快的經歷給你帶來的所有痛苦。
1. 在生活中，可靠是至關重要的；2. 雖然量子力學對于絕大多數人而言是學不會的，但可靠卻是幾乎每個人都能很好地掌握的。
第一條規則窮查理寶典是，如果你們只是記得一些孤立的事物，試圖把它們硬湊起來，那么你們無法真正地理解任何東西。如果這些事物不在一個理論框架中相互聯系，你們就無法把它們派上用場。
你必須把經驗懸掛在頭腦中的一個由許多思維模型組成的框架上。
帕斯卡說：“人類的頭腦既是宇宙的光榮，也是宇宙的恥辱。”
如果你打算建造一個油罐，很明顯，隨著油罐的增大，油罐表面所需的鋼鐵將會以平方的速率增加，而油罐的容量將會以立方的速率增加。也就是說，當你擴建油罐時，你能用更少的鋼鐵得到更多的容積。
所以綠箭只是因為擁有了很高的知名度而獲得了規模優勢——你們也可以稱之為信息優勢。
另外一種規模優勢來自心理學。心理學家使用的術語是“社會認同”（Social Proof）。我們會——潛意識地，以及在某種程度上有意識地——受到其他人的認同的影響。因此，如果大家都在買一樣東西，我們會認為這樣東西很好。我們不想成為那個落伍的家伙。
就互聯網的情況而言，改變是社會的朋友。但一般來說，不改變才是投資者的朋友。
“在成為領先者之前，成功是發展你自己。當你成為領先者，成功是幫助其他人發展。”
把計劃搞清楚。請一些人來完成它，給他們大量的錢。
所以縮小規模、加強專業化程度能夠給你帶來巨大的優勢。大未必就是好。
大規模的弊端向來在于它會導致龐大、笨拙的官僚機構。
他知道，更好的機器能極大地提高生產力，但最終受益的是那些購買紡織品的人。廠家什么好處也得不到。
這個道理很淺顯——有好些各式新發明雖然很棒，但只會讓你們花冤枉錢，你們的企業就算采用了它們也改變不了江河日下的命運。因為錢不會落到你手里。改善生產帶來的所有好處都流向消費者了。
與之相反，如果你擁有奧斯科什惟一的報紙，有人發明了更為有效的排版技術，然后你甩掉舊的技術，買進花哨的新電腦之類的，那么你的錢不會白花，節約下來的成本還是會回到你手上。
并不是說那些機器不好，只是節省下來的錢沒有落到你手里。成本確實降低了，但那個購買設備的家伙并沒有得到成本降低帶來的好處。
這臺收款機立刻讓他扭虧為盈，因為有了它之后，店里的職員想偷錢就難多了。
但帕特森是個聰明人，他并沒有想：“這對我的零售店有幫助。”他的想法是：“我要做收款機的生意。”自然，他創辦了國民收款機公司。
關于基本的微觀經濟學模型就說這么多了，加上一點心理學，再加上一點數學，就構成了我所說的普世智慧的普遍基礎。
市場既是部分有效的，也是部分低效的。
上天并沒有賜予人類在所有時刻掌握所有事情的本領。但如果人們努力在世界上尋找定錯價格的賭注，上天有時會讓他們找得到。聰明人在發現這樣的機會之后會狠狠地下注。他們碰到好機會就下重注，其他時間則按兵不動。就是這么簡單。
成為贏家的方法是工作、工作、工作、再工作，并期待能夠看準幾次機會。
當沃倫在商學院講課時，他說：“我用一張考勤卡就能改善你最終的財務狀況；這張卡片上有20格，所以你只能有20次打卡的機會——這代表你一生中所能擁有的投資次數。當你把卡打完之后，你就再也不能進行投資了。”
我想人們在投資管理中犯錯的原因可以用一個故事來解釋：我曾遇到一個賣魚鉤的家伙。我問他：“天哪，你這些魚鉤居然是綠色和紫色的。魚真的會上鉤嗎？”他說：“先生，我又不是賣給魚的。”
說到激勵機制，在所有企業中，我最欣賞的是聯邦快遞。聯邦快遞系統的核心和靈魂是保證貨物按時送達——這點成就了它產品的完整性，它必須在三更半夜讓所有的飛機集中到一個地方，然后把貨物分發到各架飛機上。如果哪個環節出現了延誤，聯邦快遞就無法把貨物及時地送到客戶手里。
以前它的派送系統總是出問題。那些職員從來沒有及時完成工作。該公司的管理層想盡辦法——勸說、威脅等等，只要你們能想到的手段，他們都用了。但是沒有一種生效。
最后，有人想到了好主意：不再照小時計薪，而是按班次計薪——而且職員只要工作做完就可以回家。他們的問題一夜之間就全都解決了。
所以制定正確的激勵機制是非常、非常重要的教訓。聯邦快遞曾經不太明白這個道理。但愿從今以后，你們都能很快記住。
獲得比長期的平均回報率更好的收益呢？許多人看中的是一種叫做“行業輪換”的標準技巧。
好好把握少數幾個看準的機會比永遠假裝什么都懂好得多。如果從一開始就做一些可行的事情，而不是去做一些不可行的事情，你成功的幾率要大得多。這難道不是顯而易見的嗎？你們有誰能夠非常自信地認為自己看準了56個好機會呢？請舉手。有多少人能夠比較有把握地認為自己看準了兩三個好機會呢？陳詞完畢。
所以竅門就在于買進那些優質企業。這也就買進了你可以設想其慣性成長效應的規模優勢。
能夠生存下來的物種不是最強的，也不是最聰明的，而是最能適應變化的。
把賭注押在企業的質量上比押在管理人員的素質上更為妥當。換句話說，如果你們必須作選擇的話，要把賭注押在企業的發展前景上，而不是押在管理者的智慧上。
“我們依法納稅”。伯克希爾送給山姆大叔的圣誕禮物：我右手邊是2004年的伯克希爾聯邦納稅申報單——10249頁，總納稅額31億3147萬美元。我左手拿著的是13歲那年填的納稅申報單，納稅總額7美元。
你們不需要了解所有的知識，只要吸取各個學科最杰出的思想就行了。那并不難做到。
馬克·吐溫的經典名言：“我從來不讓上學影響我的學習。”
我們成功的訣竅是去做一些簡單的事情，而不是去解決難題。
沃倫和我都非常善于改變我們先前的論斷。我們致力于提高這種本事，因為，如果沒有它的話，災難就常常找上門來。
我可不希望你們誤以為我們擁有任何可以使你們不犯很多錯誤的學習或行事方式。我只是說你們可以通過學習，比其他人少犯一些錯誤——也能夠在犯了錯誤之后，更快地糾正錯誤。但既要過上富足的生活又不犯很多錯誤是不可能的。
如何對付錯誤和那些改變贏面的新情況，也是你們必須掌握的知識之一。生活有時候就像撲克游戲，有時候你們即使拿到一把非常喜歡的牌，但也必須學會放棄。
富蘭克林在《窮理查年鑒》中說過：“如果你想要說服別人，要訴諸利益，而非訴諸理性。”
祖母的規矩就是要求孩子在吃甜點之前先把他們的胡蘿卜吃掉。把它應用到商界，就是要求管理人員每天強迫他們自己先完成他們不喜歡然而必要的任務，再獎勵他們自己去處理那些他們喜歡的任務。考慮到獎勵的超級威力，這種做法是明智而合理的。此外，這個規矩也可以被用于生活中非商業的部分。那些顧問強調在日常生活中采用這種做法并不是無意的。根據斯金納的教導，他們知道即時的獎勵是最有效的。
討厭/憎恨傾向也是一種心理調節工具，它能促使深陷其中的人們：（1）忽略其討厭對象的優點；（2）討厭那些能夠讓自己聯想起討厭對象的人、物品和行動；（3）為了仇恨而扭曲其他事實。
人類的大腦天生就有一種盡快作出決定，以此消除懷疑的傾向。
新思想之所以很難被接受，并不是因為它們本身太過復雜。新思想不被接受，是因為它們與原有的舊思想不一致。
驅動這個世界的不是貪婪，而是妒忌。
如果你覺得罵人是很好的主意，你可以留到明天再罵。
“有壞消息要立刻向我們匯報。只有好消息是我們可以等待的。”
“稟賦效應”。人們作出決定之后，就會覺得自己的決定很好，甚至比沒作出這種決定之前所認為的還要好。
自視過高的傾向往往會使人們偏愛那些和自己相似的人。
如果撿到錢包的人根據錢包里的身份線索發現失主跟自己很相似，那么他把錢包還給失主的可能性是最高的。
自視過高往往會導致糟糕的雇傭決定，因為大部分雇主高估了他們根據面試印象所得結論的價值。防止這種蠢事的正確對策是看輕面試的印象，看重求職者以往的業績。
避免因為自視過高而做傻事的最佳方法是，當你評價你自己、你的親人朋友、你的財產和你過去未來的行動的價值時，強迫自己要更加客觀。這是很難做到的，你也無法做到完全客觀，但比起什么都不做，放任天生的心理傾向不受約束地發展，卻又好得多。
“千萬別低估那些高估自己的人。”
“一個人想要什么，就會相信什么。”
解決愚蠢的樂觀主義的正確方法是通過學習，習慣性地應用費馬和帕斯卡的概率論。
“小小紕漏，能沉大船。”
在隨后漫長的余生中，巴甫洛夫給許多狗施加壓力，讓它們的精神崩潰，然后再來修復這些崩潰。所有這些他都保存了詳細的實驗記錄。他發現：（1）他能夠對這些狗進行分類，然后預測具體某只狗有多么容易崩潰；（2）那些最不容易崩潰的狗也最不容易恢復到崩潰前的狀態；（3）所有狗都可以被弄崩潰；（4）除非重新施加壓力，否則他無法讓崩潰的狗恢復正常。
施加大量的壓力可能是治療最糟糕的疾病——喪失心智——的惟一方法。
人類的大腦是有限和不完美的，它很容易滿足于容易得到的東西。大腦無法使用它記不住或者認識不到的東西，因為它會受到一種或幾種心理傾向的影響。
避免受易得性—錯誤衡量傾向影響的主要對策通常是按程序辦事，包括使用幾乎總是很有幫助的檢查清單。
應該特別關注的是那些不容易被輕易量化的因素，而不是幾乎只考慮可以量化的因素。
許多技能惟有天天練習，才能維持在非常高的水平。
作者：Mr.Lei
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